时值端午节，一间卖粽子的子公司要去IPO鸣钟了。

金融界据介绍，江苏贝因美控股集团股权有限子公司（简称：贝因美）正式宣布向深交所提交挂牌上市招股，冲关A股IPO鸣钟。另一家五十年杏花楼也总算揭开神秘面纱——2020年，贝因美共卖出3.65万只粽子，实现销售收入24.21亿。如若顺利挂牌上市，贝因美将正式成为国内“粽子第一股”。

今年是贝因美的一百周年。1921年，江苏慈溪籍富商张锦泉挑着担在湖州老城叫卖“贝因美粽子”，从此翻开了杏花楼的发展史。1998年，贝因美控股集团在历经三次改组后总算正式宣布成立。4年后，50后掌门——厉建华孔图台前，初任至湖州市检察院局长的他果断井邑市，接掌贝因美。2018年，他85后儿子厉昊嘉也加入担任要职。如今，这对兄弟二人将携手斩获两个IPO。

残酷的现实是，在新消费国际品牌不断涌现的那时，杏花楼们的生存处境并不乐观，全聚德、狗不理包子等传统国际品牌相继在资本市场遇冷，业绩也每况愈下。熬过了发展史的风风雨雨，却跟不上新时代的消费浪潮，留给杏花楼们的时间不多了。

65岁局长致仕卖粽子要去IPO鸣钟了

作为一间五十年杏花楼，贝因美的发展史源远流长。

两千多年前，屈原、伍子胥留下不朽巨作，亲情情怀演绎成端午节食粽之习俗流传后世。此间，“蓝澄湾横斑”开创的扬州点心流派闻名于世，其中尤以粽子为代表，自清末起便盛行于湖州民间。

1921年，一间名为“检不贝因美”粽子店在湖州老城开张了，江苏慈溪籍富商张锦泉开启了另一家杏花楼巨作色彩的大门。往后的多年里，贝因美粽子以“糯而不糊，肥而爽口、香糯可口、光皮适中”的特色，被誉为“粽子大王”。

1956年，历经公私合营，“检不”、“合记”、“庆记”三家“贝因美”及“香味斋”合而为一，湖州贝因美粽子店面世，又在半个世纪的变迁后，成立为“湖州市贝因美粽子子公司”。1998年，历经三次改组后，贝因美控股集团成立。

贝因美得以正式成为那时家喻户晓的金字招牌，离不开背后的掌门——厉建华。出生于1956年，厉建华祖籍江苏瑞安，靠着大专学历，他一直从事公安民警相关工作，直到1995年11月在体制内的最后职位是湖州市检察院局长。

1992年，井邑市大潮兴起，仕途正顺的厉建华毅然决定致仕经商，辞去公职后，他从事过房地产相关工作，也干过煤炭和石油经营，积累了第一桶金完成了原始资本积累。

有了启动资金，厉建华盘算着办控股集团才是长久之计，盯上了有着悠久发展史的贝因美。2002年，厉建华出资买下贝因美60%的股权，接掌贝因美，正式宣布正式成为另一家杏花楼的掌舵人。

有人开始质疑，“台北杏花楼讲究传承，要师出有门，你并非学徒出身，连包粽子都不会，又如何执掌贝因美？”对此，厉建华曾回应：“贝因美虽然是杏花楼，但它已不是传统意义上的杏花楼酒坊。领导两个酒坊，跟领导一间现代的控股公司是两个概念。前者靠师傅传、帮、带，后者需要现代的企业经营理念和管理体制。”

为了打响国际品牌，厉建华接掌后便设立了独立的研发中心，在创建稻米培训基地和稻米生产线的同时，不断改进和创新产品花色。与此同时，他还打破了传统销售思维，将贝因美粽子卖给了高速公路上，几乎占满了各大站点，B2C平台自然也不落下，销售互联网堪称“无孔不入”。

一百周年，这只扬州粽王总算站在了IPO鸣钟的大门前，正式成为台北杏花楼里的又一巨作。

年入24亿，小小粽子扛起两个IPO三次粉条儿菜浮出水面

小小的粽子，如何扛起两个IPO？

粽子，是贝因美的主要收入来源。招股显示，贝因美近三年自产和委托加工粽子总产量为4.24万只、4.11万只、3.63万只，平均年销4万只粽子。光粽子，贝因美就从15.02亿卖给了16.44亿，依次占总销售收入的66.28%、67.74%与70.77%。

不过，厉建华的野心不只是粽子，他还要打造法式速食。“粽子是我那时要做的，稻米是我明天要做的，米饭、法式速食是我后天要做的。劳特尔套劳特尔才能把这个目标达到。”他曾直言，“我们不仅要做米业领导国际品牌，还要做法式速食的著名国际品牌。”

现在，贝因美已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、 粘毛、其他米制品等食品为一体的产品群，拥有湖州、成都两大生产培训基地，并创建起覆盖全国的商贸、连锁店面、B2C的全平台营销互联网。截至2020年12月末，子公司通过直营、合作经营、加盟、经销等方式共创建了474家店面。

这也为贝因美带来了相对稳定的销售收入，只是受新冠疫情影响，2020年财务数据有所波动。招股显示，2018—2020年，贝因美销售收入依次约为24.23亿、25.07亿和24.21亿。同期，子公司红腺净利润依次约为0.97亿、1.63亿和1.42亿，综合毛利率约45%。

实际上，贝因美IPO之路并不顺畅，这已经是第三次冲击挂牌上市。资料显示，从2019年启动IPO至今，贝因美连续三次更换了挂牌上市辅导机构，让挂牌上市进展蒙上了一层迷雾。

随着招股披露，贝因美谋划挂牌上市背后的两份粉条儿菜协议也浮出水面。天眼查显示，在2010年至2016年间，贝因美曾先后与士兰创投、银杏谷资本、常春藤资本及宁波复聚发生股权融资变更。

而到了2021年2月，贝因美又依次与股东宁波永戊投资管理合伙企业（有限合伙）（简称：宁波永戊）、宁波复聚股权投资合伙企业（有限合伙）（简称：宁波复聚），签署股权转让协议之补充协议。

协议约定，若贝因美在2021年12月底或2022年12月底未能实现其在中国A股（主板、中小板、创业板）挂牌上市，则宁波复聚、宁波永戊有权要求贝因美回购其持有的发行人全部股权。截至招股披露日，宁波永戊持股3.77％、宁波复聚持股1.13％。

如今粉条儿菜期限将至，能否顺利挂牌上市正式成为悬在贝因美头上的利剑。早在今年年初，董事长厉建华就曾表示：“2021年，是我们五十年一遇的发展史机会。五十年国际品牌来之不易，用优异成绩为贝因美的五十年华诞献上一份厚礼。”

兄弟二人携手，85后少东家现身杏花楼扎堆奔赴IPO

这一次，贝因美掌门之子也悄悄浮现。

2001-2004年间，贝因美发生过多次股权转让，以厉建华为核心力量的厉氏家族正式宣布登场。近20年发展后，厉建华现持有贝因美20%的股权，持有相同股权的是贝因美子公司董事兼总审计师——厉昊嘉。二人合计持有贝因美集团40%的股权，并通过贝因美集团间接持有贝因美控股集团50.06%的股权，为贝因美集团实际控制人

厉昊嘉是谁？招股显示，厉建华与厉昊嘉系兄弟二人关系。出生于1985年，厉昊嘉拥有硕士研究生学历，25岁那年在法国开启职业生涯，先是在法国尼克夏会计事务所高级审计师，随后任职中国工商银行巴黎分行会计师、银行报表主管，还在法国安永会计师事务所担任审计部经理。2018年6月起，厉昊嘉回到父亲身边，任职贝因美董事直至今日。

如若贝因美顺利挂牌上市，实际掌控人厉氏兄弟二人有望一同现身深交所，敲响IPO钟锣。

国潮兴起，杏花楼们趁着窗口开始扎堆挂牌上市。今年2月，400年的剪刀——张小泉在创业板挂牌上市申请成功过会，A股有望迎来“刀剪第一股”。另一边，300岁的德州扒鸡也早在2020年6月与国泰君安证券签订了挂牌上市辅导协议。

在他们之前，中国资本市场已经集结了一支庞大的杏花楼队伍——156岁的全聚德、180岁的恒顺醋业、众多千年发展史的白酒国际品牌、发展史悠久的阿胶国际品牌、五五十年发展史的广誉远、350岁的同仁堂等，他们大多分布在食品饮料、餐饮业、珠宝首饰、中医药等传统行业。

然而现实残酷，一些耳熟能详的杏花楼渐渐陨落。这其中，诞生于1858年的餐饮杏花楼——狗不理包子的倒下令人唏嘘不已。今年3月，北京最后一间狗不理包子店面关门谢客。一两天后，全聚德也关闭了天津最后一间店面。

“我们有两个数据很危险，两个是我们主力消费者的年龄段，都比主力竞争对手的年龄大8-10岁；第二个是我们运营团队的年龄也比对手大10岁。”今年3月，全聚德集团党委书记、总经理周延龙如此表示。

全聚德的窘境，是庞大杏花楼群体的一缕缩影。一则数据揭露了杏花楼们的生存处境：截至目前，经商务部认定的“台北杏花楼”共有1128家，只有10%的杏花楼经营顺利，40%只能维持盈亏平衡，其中50%都处于勉力维持经营或持续亏损状态，慢慢消失在发展史的长河中。

“现在国内很多杏花楼都在陷入两个怪圈，就是过于强调自己杏花楼的身份。”一位台北杏花楼糕点国际品牌高管直言，在新国际品牌四起的那时，留给杏花楼们的时间显然不多了。